顺丰确认上市：除了千亿富豪的诞生，还有什么？

快递江湖，若顺丰称第二，怕无人敢称第一。

创立 23年，顺丰少有依靠外界，多是自食其力，迈过资金难关。但面临利润微薄，前有劲敌、后有新秀，行业之火燃烧至资本市场的江湖之争，顺丰也逃不过资本的魔力，向资本市场 “折腰”。

继申通、圆通分别借壳艾迪西、大杨创世，曲线抢占 A 股市场席位后，坚持不圈钱的顺丰，也按耐不住，宣布拥抱资本市场。2月18日，顺丰发布的上市辅导公告称，顺丰控股（集团）股份有限公司拟在国内证券市场首次公开发行股票并上市，目前正接受上市辅导。

而行业对此翘首以待，王卫与顺丰的 “身价” 无疑将水涨船高。行业估计，若上市后，顺丰估值或达千亿元级别，而持股约达 75%的王卫，恐将超过李彦宏、许家印等知名富豪，入列中国千亿富豪榜之列。

但是就在 5年前，王卫还曾信誓旦旦，不上市。彼时，王卫为何能够如此自信？顺丰又为何少有引入外部投资？

靠自己养大自己，不容易

2011年谈及是否上市时，王卫的原话是，“上市的好处无非是圈钱，获得发展企业所需的资金。顺丰也缺钱，但是顺丰不能为了钱而上市。上市后，企业就变成一个赚钱的机器，每天股价的变动都牵动着企业的神经，对企业管理层的管理是不利的。我做企业，是想让企业长期地发展，让一批人得到有尊严的生活。上市的话，环境将不一样了，你要为股民负责，你要保证股票不断上涨，利润将成为企业存在的唯一目的。这样，企业将变得很浮躁，和当今社会一样的浮躁。

顺丰成立于 1993年，如今已是家喻户晓，备受用户信赖的快递领军企业。截至目前，顺丰已拥有近 34 万名员工，1.6 万台运输车辆、19 架自有全货机及遍布中国内地，以及 12260 多个营业网点。2014年顺丰营业额达到 406 亿元,市场占有率已超 20%。

在 2002年之前，顺丰严格地把旗下所有业务控制在华南范围以内。2004年底，顺丰才设立市场部门，进入快速发展期。两年后，顺丰的速递服务网络已经覆盖国内 20 多个省及直辖市，101 个地级市。除了自身盈利所提供的资金支持，银行借贷成为其主要的资金来源之一。港媒曾报道，伴随着顺丰版图的持续扩张，自 2004年起，王卫先后 9 次将物业或商展抵押给银行，以此获得现金到国内开设网点。2005年更是将整间公司按揭给中银，只为了获取 420 万元的金额，待获得利润后再将物业赎回。

搭乘互联网之风，快递行业在我国迅猛发展，成为值得投资的价值洼地。2004年顺丰的销售额达到 13 亿元；2010年，销售额已经达到 120 亿元，年平均增长率 50%，利润率 30%；2013年，顺丰年净利润约 12 亿人民币；2014年营业额超过 400 亿元。事实上，国内外商界、投资界早就对顺丰 “垂涎已久”。坊间早就有传闻，早在 2004年，国际巨头联邦快递曾希望以 40-50 亿元的价格收购顺丰，但是被王卫拒绝了。顺丰更是被诸多 PE、VC 所 “追求”。在《创业家》2011年发表的《寻找顺丰创始人王卫：低调到神秘的快递巨头》一文中曾有这样的描述：一位咨询公司的董事长甚至透露说，包括花旗银行在内的很多美国投资商曾经找到他，希望他能够撮合注资顺丰的交易，一旦成交，将付给他 1000 万美元的佣金。

顺丰官方微博曾于 2012年9月公开承认，“一直以来都有资本找顺丰洽谈，但顺丰并未与任何资本签订任何协议。”

自 1993年至 2013年，二十年之间，顺丰的崛起与发展，资金源自于自身的盈利和银行借贷，因此业内有这样一句话 “顺丰不差钱。” 事实上，这也和王卫的经营策略有关。顺丰走的是轻资产路线，而其所挣得钱均投入信息系统、运转设备和服务中心。

但公司的经营自 2013年开始有了明显变化，这家快递公司开始向重资产转型。2013年三大战略投资机构进驻顺丰，一时成为媒体、行业炒作的焦点。当时，顺丰出让 25%的股权给元禾控股、招商局集团和中信资本，此三大投资机构按照 25 倍的市盈率，共出资 80 亿元。

彼时，顺丰引入三大投资者的原因是，企业需要快速扩张。“过去中转场多是我们租来的，” 顺丰副总裁王立顺在 2013年8月接受《中国经营报》采访时坦言，土地集约化的要求令顺丰的租金成本越来越高，而自购却需要大量的资金，“对于这些重资产的掌握，有钱就能发展得快一点，没钱就要落后了。” 除了用于购置土地扩张中转场和航空枢纽，融资还将用于采购自动化系统和自动化设备。事实上，2013年所投的 80 亿元用来继续巩固并拓展顺丰核心资源，如信息系统、中转环节（场地、设备、车辆和运力）、航空枢纽、电商、物流仓储设施等。

值得一提的是，王卫之所以选择上述三大投资商，是因为他一度强调说：“他们不逼着我上市。” 按照王立顺的解释，是基于双方对业务的理解、未来发展的理念和战略方面的共识，以及是否有助于顺丰充分发挥在服务、管理、渠道、研发等综合布局的优势。可以看出，对于顺丰，三大投资商是基于业务合作的战略性投资。